Формирование курса доллара к рублю
Колебание курса USD/RUB, как и любой конвертируемой валюты, зависит от ряда обстоятельств, состоящих из внешних и внутренних факторов. Главным влияющим фактором являются решения Центральных банков и международная денежно-кредитная политика. Для понимания причин, влияющих на формирование курса доллара в России, нужны ответы на два основных вопроса:
- каким образом политика регулятора оказывает влияние на курс и подталкивает его в нужном для себя направлении, которое отличается от рыночного баланса?
- как происходит формирование курса американской валюты в рыночных условиях?
Влияние политики регулятора
Главная цель любого Центробанка – сдержать девальвацию национальной валюты. Когда внутри государства дорожает доллар, стоимость импортных товаров тоже повышается, что снижает уровень жизни населения. Центральные банки всего мира (в их числе и Национальный банк РФ) распоряжаются богатым арсеналом ограничений, применяемых к курсу рынка. Вот самые основные из таких ограничений:
| Ограничение | Описание |
| Применяется фиксированный курс | Эта мера считается опасной для экономики, так как, чтобы удержать стоимость денежных единиц государством тратятся золотовалютные резервы. При этом граждане не оповещаются о реальном рыночном курсе |
| Устанавливается ценовой коридор | Для предотвращения резких скачков курса и панических настроений, регулятором устанавливается коридор (верхняя и нижняя граница) колебаний. Например, применив коридор в 4%, Центробанк запрещает продавать доллар больше чем на 4% дороже или дешевле среднего рыночного курса |
| Осуществляются валютные интервенции | Центробанк сам становится скупщиком валюты, осуществляя пополнение золотовалютного резерва. Кроме того, он может выступить в роли крупного продавца, сдерживая тем самым девальвацию национальной денежной единицы |
| Устанавливаются ключевые ставки (процент кредитования Центральным банком коммерческих банков) | При повышении ключевой ставки происходит укрепление отечественной валюты, так как увеличивается количество людей, которые хранят свои сбережения в рублях. Это обусловлено тем, что ключевая ставка влияет на уровень доходности банковских депозитов |
Влияние рыночных факторов
Граждане РФ традиционно доверяют американскому доллару, так как они отличаются низкой инфляцией. Однако, следует помнить, что доллар — это свободно конвертируемая валюта, поэтому и он в какой-то момент может подвергнуться сильным колебаниям. На стоимость американской валюты в России сильно влияет рыночный курс рубля. Факторы, влияющие на курс российского рубля, могут быть укрепляющими и ослабляющими.
Главный фактор, относящийся к укрепляющим, является повышение стоимости нефти на мировых рынках. Это объясняется тем, что доходы от продаж нефти составляют значительную часть бюджета России. Поэтому повышение цены этого энергоносителя оказывает позитивное влияние на динамику рубля и понижает котировки пары USD/RUB.
Негативные и позитивные факторы, влияющие на курс рубля:
| Позитивные факторы | Негативные факторы |
| Доверие населения и предприятий к отечественной валюте | Снижение стоимости нефти |
| Панические настроения населения, провоцирующие скупку иностранной валюты | |
| Рост отечественного производства, влекущий сокращение ввоза импортных товаров | Стагнация экономики: спад производства, который сопровождается ростом импорта |
| Отказ Национального банка от долларовой интервенции | |
| Стабильность политической обстановки | Падение роста ВВП |
| Санкции западных стран против РФ | |
| Иностранные инвестиции в российскую экономику | Спекуляции крупных игроков на биржевых рынках |
| Скупка иностранной валюты и перевод в оффшорные зоны |
Как формируется валютный курс
На курс доллара США сориентированы многие государства. Формирование курса зависит от влияния внешнеэкономической деятельности: в экономической системе присутствуют агенты, занятые международными расчётами, формирующие при этом спрос и предложение валюты на мировом рынке. Если говорить упрощённо, спрос и предложение создаются всего двумя сторонами:
- импортёрами, приобретающими зарубежную продукцию за доллары и реализующие внутри страны за отечественную валюту. Они являются агентами спроса, отдающими национальные денежные единицы за американские для того, чтобы произвести закупки за границей;
- экспортёрами, продающими продукцию за рубежом за доллары и покупающими национальную валюту внутри страны или вкладывающими средства в производство. Экспортёры считаются агентами предложения, преобразовывающие доходы в долларах в отечественную валюту.
Обратите внимание, что рост спроса на валюту происходит, когда увеличивается объём импорта, а рост предложения – когда растёт экспорт
Разница между входящими и исходящими финансовыми потоками отражается в важном макроэкономическом индикаторе – торговом балансе. Этот показатель может быть дефицитным (отрицательным) и профицитным (положительным)
Так определяется компромиссная цена, по которой импортёры покупают доллары, а экспортёры продают
Этот показатель может быть дефицитным (отрицательным) и профицитным (положительным). Так определяется компромиссная цена, по которой импортёры покупают доллары, а экспортёры продают.
В соответствии с описанным механизмом, основывается главный принцип, формирующий курс: повышение стоимости валюты происходит, когда увеличивается торговый баланс, а снижение — при уменьшении торгового баланса. При этом важны не абсолютные (фактические) показатели, а динамика. Например, если торговый баланс в прошлом году имел значение -7, а в текущем году составляет -5, то это считается положительной динамикой, стоимость валюты будет снижаться медленнее. В случае, когда баланс составлял +8, а теперь имеет значение +6, то, несмотря на профицитный показатель, может начаться падение курса доллара.
Что такое ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт)?
Помимо прибыли от торговли на бирже, он даёт вам гарантированный налоговый вычет.
Его получают двумя способами: освобождают всю прибыль, которую приносят инвестиции, от налога на доходы 13%, или получают фиксированный вычет до 52 тысяч рублей в год. Для этого ИИС нужно пополнять на 400 тысяч в год, но при условии, что у вас есть официальный доход, облагаемый НДФЛ.
Здесь есть важный момент. Получить вычет можно только, если вы не закрыли счет в первые три года. Если закрыли, то все полученные вычеты надо будет вернуть. А еще имейте в виду, что иногда закрыть ИИС дистанционно нельзя. Выясните это на берегу.
Ура! Мы выбрали брокера и открыли счет. У нас, если вы еще не забыли, пассивная долгосрочная стратегия. И мы учимся на менее рисковых инструментах. Давайте прямо сейчас попробуем купить первый актив — ОФЗ. Заходим в приложение и ищем, например, ОФЗ 26240. Цена облигации 685 рублей. Доходность к погашению 12,21%. Мы закупились на 5 тысяч рублей. Держать в портфеле ее мы будем до даты погашения, 2036 года. Заработаем в итоге 6000 рублей.
Источники поступления валюты в страну
Внешняя торговля. Продавая что-либо за границу, страна чаще всего получает оплату в долларах или евро. Между некоторыми странами торговля ведется за национальные валюты, но в мировом масштабе объем ее незначителен. Есть страны, чей экспорт представлен всего одним товаром (например, сельскохозяйственной монокультурой вроде какао-бобов и т. п.). В России у всех на слуху нефть и газ, хотя этим наш экспорт не ограничивается — просто они составляют большую его часть. Есть много мнений о том, надо ли здесь что-то менять, но так или иначе это основной источник притока валюты в страну.
Международный туризм. Иностранцы неизбежно привозят сюда валюту и тратят ее здесь. Многие страны неплохо пополняют таким способом свой бюджет и даже строят его на туристических услугах, но для России это не более чем валютное подспорье. Ряд экспертов считают, что у нас есть огромный недооцененный потенциал, но климат, расстояния и слаборазвитая туристическая инфраструктура оставляют пока такие оценки радужными картинками далекого будущего.
Иностранные кредиты. О заимствованиях на мировом финансовом рынке уже говорилось, отметим только, что на фоне экспорта эта статья невелика. Притом это поступления с гарантированным оттоком в виде возвратов с процентами, то есть в средне- и долгосрочной перспективе это скорее не источник валюты в стране, а направление ее расходования.
Основной принцип и цель международной (да и любой другой) торговли: чтобы купить что-то нужное, надо сперва продать что-то ненужное
Международное сотрудничество. Тут много различных форм: совместные предприятия, торговля ценными бумагами других стран, наша техническая помощь другим странам (например, строительство атомной электростанции в Бушере в Иране), обслуживание поставленной в другие страны нашей техники (например, танки для индийской армии) и т. д. В принципе все это можно отнести к формам экспорта, то есть к первому источнику.
Курс валют
В взаимосоответствии со 140 статьей ГК РФ, денежные средства и валюта являются синонимами. В взаимосоответствии с Российским законодательством, на местности нашей державы только рубль является легитимным средством платежа. Оплачивать покупки с помощью других валют запрещено.
Если у вас на руках валюта другой державы, то вам нужно поменять ее в банке в взаимосоответствии с тем курсом, коий установлен в банке.
Валюта бывает конвертируемой и неконвертируемой.
Если валюта конвертируется, то это означает, что ее разрешено свободно поменять на всякую другу валюту, не получая разрешения муниципальных структур. Конвертируемыми являются бакс США, Евро, британский фунт стерлингов, русский рубль и остальные валюты.
На биржах, а точнее при выборе биржи необходимо тщательно изучить отзывы. Например возьмем компанию Maximarkets, о ней ходит множество слухов как положительных так и отрицательных. Если вы ищете подробный обзор этой фирмы посетите сайт https://fx-strategy.info/maximarkets-lohotron-i-ma , там подробно описываются все случаи работы с сервисом.
Если валюта неконвертируемая, то ею разрешено пользоваться в границах страны Обмен выполняется по специальному курсу Госбанком и по разрешению компетентных органов.
Цена одной валюты относительно другой именуется курсом валюты, передает Минфин. Для каждой конвертируемой валюты устанавливается собственный курс.
Цена валют определяется в основном, рыночными процессами. Но ЦБ абсолютно любой страны, в зависимости от определенной ситуации.
В прошедшем веке, цикл валют был привязан к золоту. Правительство давало обещание обменивать денежные средства на золото, по строго фиксированному курсу. Такая ОС, в течении долгого времени, обеспечивала устойчивость всей мировой экономической системы. Но 1-ая мировая война положила конец данной системы. Вообще все страны, за исключением США и Стране восходящего солнца, отказались от привязки собственных валют к золоту.
Рынок Форекс
С английского языка Форекс переводится как «валютный рынок». Это общемировая финансовая ОС по купле-продаже валюты, расчетам, предоставлению в залог валютные средства.
Всякий момент на рынке Форекс, валюты колеблются друг относительно друга, определяя биржевой цикл, который и разрешено назвать беспристрастным.
В современном виде Форекс возник в 70 годы прошедшего века. Конкретно в это определенное время, мировая торговля перебежала от жестких курсов, к системе плавающих курсов.
Банки, компании и личные лица, проводя операции по купле-продаже валют, играя на разнице курсов, зарабатывают немалые денежные средства на рынке Форекс.
Почти 60 процентов всех операций, кои проводятся на данном рынке являются спекуляциями. Члены пытаются заработать на видоизменениях курсов валют во времени.
Такие деяния отрицательно оказывают влияние на денежный рынок, и на положение отдельных государств, против валют коих ведется данная игра.
Бывали обстановке, когда отдельные игроки, пользуясь тем, что обладали немаленькими запасами валютных средств, роняли курсы валют высокоразвитых государств. Но других методов, кроме свободной реализации и установлению паритетных курсов валют, за исключением директивного установления, население земли пока не выдумало.
Почему менялся курс рубля в 2022 и 2023 годах
В 2022 и 2023 годах курс доллара по отношению к рублю менялся много раз. Расскажем о самых ярких скачках курса.
В феврале и марте 2022 года рубль слабел. В феврале доллар резко вырос до 84,07 рубля. В конце февраля на фоне введения санкций доллар подорожал до 120 рублей.
Такие скачки были обусловлены среди прочего настроениями инвесторов. Инвесторы не понимали, что будет дальше, и начали паниковать. Они покупали больше долларов, чтобы сохранить свои деньги, а спрос на рубль резко упал, и это спровоцировало падение курса рубля по отношению к доллару.
Рост курса доллара на фоне панических настроений в феврале 2022 годаСкриншот: Investing.com / Skillbox Media
28 февраля 2022 года Мосбиржа остановила торги, чтобы зафиксировать курс рубля. Затем Центробанк ввёл временный порядок операций с наличной валютой в стране. До 9 сентября 2022 года банки не могли продавать валюту населению, а со счетов можно было снять не более 10 тысяч долларов в валюте; остальное — в рублях.
В июне 2022 года рубль окреп. Валютные ограничения начали действовать. Спрос на доллары снизился, а на рубли — вырос. К тому же в первом квартале 2022 года экспорт превысил импорт в два раза.
Из-за санкций многие зарубежные компании перестали продавать товары в России — импорт сократился. Цены на экспортируемое сырьё росли, что увеличило доходы от экспорта.
Это привело к профициту торгового баланса, что способствовало укреплению рубля. В июне 2022 года один доллар стоил 57,18 рубля.
На фоне профицита торгового баланса рубль окреп: доллар стоил 55,18 рубляСкриншот: Центробанк / Skillbox Media
На фоне профицита торгового баланса рубль окреп: доллар стоил 55,18 рубляСкриншот: Центробанк / Skillbox Media
В третьем квартале 2022 года рубль снова начал слабеть. На курс повлияли действия экспортёров. Прошёл налоговый период, экспортёры заплатили налоги и стали покупать меньше рублей — потребность в них сократилась. Спрос на рубль упал, и он подешевел.
Повышение курса доллара на фоне спада спроса на российский рубльСкриншот: Investing.com / Skillbox Media
В 2023 году рубль продолжил слабеть. Несмотря на подорожание нефти, рубль продолжает дешеветь. В январе 2023 года 1 доллар стоил 62,52 рубля, а уже в середине августа — 101,6 рубля.
Это связано сразу с несколькими факторами. Рассмотрим самые значимые из них.
Положительный торговый баланс уменьшился почти в три раза. Объём экспорта российских товаров значительно сократился из-за санкций. А импорт стал восстанавливаться за счёт увеличения числа товаров и услуг из дружественных стран. Это привело к ослаблению курса рубля.
На фоне профицита торгового баланса рубль ослаб: доллар стал стоить 101,6 рубляСкриншот: PRO.FINANSY / Skillbox Media
На фоне профицита торгового баланса рубль ослаб: доллар стал стоить 101,6 рубляСкриншот: PRO.FINANSY / Skillbox Media
Произошёл отток капитала. По данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), в 2022 году отток капитала составил 13,5% ВВП России. На показатель повлиял среди прочего уход крупных инвесторов и иностранных компаний с российского рынка.
Инфляция растёт быстрее, чем было запланировано. В июле 2023 года инфляция опередила прогнозируемые 4% на 0,3 процентных пункта. Это произошло из-за превышения расходов бюджета. Дефицит бюджета с начала года составил 3,4 триллиона рублей — это больше планового значения на весь 2023 год. Предполагалось, что дефицит составит 2,9 триллиона.
Так выглядит корреляция между инфляцией (отмечена синим) и курсом рубля по отношению к доллару (отмечен оранжевым)Скриншот: TradingView, Inc / Skillbox Media
Эпизод седьмой — «Я — клетка»
В седьмом эпизоде Грызни мы начинаем видеть, как все персонажи оказываются запертыми в клетке, созданной их собственными действиями. Прошло восемь месяцев с момента принятия решений, которые обрекли их на гибель (Эми занимается сексом с Полом, Дэнни сам проводит электропроводку в доме своих родителей), и, хотя их жизни, кажется, идут своим чередом, и Эми, и Дэнни все еще чувствуют пустоту внутри.
Название эпизода «Я — клетка» взято из романа Франца Кафки «Цюрихские афоризмы» («Я — клетка в поисках птицы») и демонстрирует, как оба главных героя чувствуют, что у них нет направления в жизни из-за их собственных решений.
Какую стратегию инвестирования выбрать?
Для начала надо определиться с целью инвестирования. Какая цель считается наиболее хорошей? Любая, которая растянута на долгий срок, от трех лет. Накопления на свободную старость, учеба детей в вузе, крупная покупка, которая может подождать.
Однако большое количество инвесторов просто начинали, не имея каких-то конкретных задач, для кого-то целью может быть просто увеличение суммы. Главное не останавливаться через год, а играть вдолгую. А еще создать свою стратегию инвестирования.
Стратегии могут различаться по сроку: быть краткосрочными или долгосрочными. Еще иногда выделяют среднесрочные, от года до трех лет.
Предположим, я выбираю долгосрочную. Теперь мне надо решить, сколько времени я посвящу инвестированию?
Например, «буду иногда раз в месяц проверять счет, читать новости и заводить деньги» — это пассивная стратегия. Если же «я готов активно мониторить фондовый рынок и изучать финансовые сводки» — это активная.
Эпизод первый — «Птицы не поют, а кричат от боли»
В первом эпизоде, озаглавленном «Птицы не поют, а кричат от боли», на картине изображены груды разделанного мяса и коровья голова, она же говядина (игра слов на англ. говядина — beef). На заднем плане вы можете смутно различить работающих и прогуливающихся людей из разных классов, что, по сути, резюмирует суть всего шоу: разногласия и классовое разделение.
Создатель шоу Ли Сон Чжин взял название эпизода из документального фильма немецкого режиссера Вернера Херцога «Бремя грез», где он предлагает птицам «визжать от боли», а не петь. Точно так же Эми и Дэнни кажутся счастливыми, когда мы впервые знакомимся с ними в Beef. Но чем больше мы наблюдаем за их поведением, тем больше понимаем, что они страдают.
Что значат официальные курсы валют от ЦБ
Часто, когда говорят «курс доллара», имеют в виду не цены на бирже, а курс, установленный Центральным банком РФ. ЦБ действительно устанавливает официальные курсы валют, но опирается при этом на данные рынка. Однако государство не является безучастным наблюдателем — у него много инструментов влияния на валютный рынок.
Центробанк устанавливает курс рубля каждый рабочий день. Официальные курсы валют на сайте ЦБ можно посмотреть здесь. Чтобы установить курс, Центробанк рассчитывает средний курс валют по сделкам на Мосбирже, совершённым с 10:00 до 15:30 по московскому времени. Курс действует, пока Центробанк не установит другой.
Компании, банки и население не обязаны покупать и продавать валюту по курсам ЦБ. Для них эти цифры — только для справки. Так, банки, когда они устанавливают курс продажи и покупки валюты, ориентируются на собственную выгоду. Но так как ЦБ рассчитывает курсы на основе рыночных данных, часто цены покупки и продажи валюты в банках близки к курсам Центробанка.
Например, курс доллара, установленный ЦБ на 18 августа 2023 года, — 93,7460. Однако банк «Тинькофф» продаёт доллары намного дороже, а покупает дешевле — это называется валютным спредом.
Валютный спред на примере «Тинькофф-Банка»Скриншот: «Тинькофф» / Skillbox Media
Курсы ЦБ используют при государственном регулировании: для расчёта налогов и платежей. Например, когда рассчитывают таможенные пошлины. Но в статье мы подробно на этом останавливаться не будем.
Таким образом, государство не заставляет компании и людей покупать валюту по курсу ЦБ. Однако Центральный банк и государственные органы воздействуют на рынок, чтобы обеспечить стабильность экономики. Вот три группы инструментов, которые часто для этого используют:
Продажа и покупка валютных резервов. Когда нужен сильный рубль, Центробанк может продать часть валютного резерва. Тогда долларов в обращении станет больше и они начнут обесцениваться. И наоборот, если государство начнёт скупать валюту, доллар подорожает из-за роста спроса.
Валютные ограничения. Государство может стимулировать спрос на рубли, ограничивая покупку иностранной валюты. Например, запретить покупку доллара вообще или ограничить количество приобретаемой валюты.
Регулирование денежной массы — то есть того, сколько рублей есть в обороте. Чем больше рублей в обороте, тем меньше они стоят. Чтобы это исправить, Центробанк может увеличить процентную ставку, по которой кредитует банки, — она называется ключевой ставкой. Тогда банки занимают меньше денег у Центробанка и количество рублей в экономике уменьшается. И наоборот: если рублей в обращении слишком мало, процентную ставку уменьшают.
Направления расходования валюты
Основной отток валюты приходится на импорт. Для него, собственно, валюта и нужна — иначе экспорт и прочее не имеет смысла. Некоторые товары на мировом рынке предлагаются несколькими (а то и одной) огромными транснациональными компаниями: из-за экономии на масштабе производства их продукция (например, телевизоры) дешевле и лучше произведенной внутри отдельных стран. Есть товары, которые просто не могут быть произведены в стране (кофе у нас не растет), или традиционно покупаемые у партнеров (сахар у Кубы), или импортируемые по иным причинам. Да и не может никакая страна производить абсолютно всё сама в нужном количестве, с приемлемыми качеством и ценой. Такая автаркическая модель в современном мире маложизнеспособна.
Остальные направления оттока валюты зеркально повторяют вышеописанные источники.
Наши туристы за границей тратят валюту, как иностранные — у нас.
Полученные кредиты оборачиваются обслуживанием долга, а выданные нами кредиты дают их постепенный возврат с процентами, если не достигаются соглашения о списании долгов в политических целях и т. п.
Международное сотрудничество и от нас может потребовать расхода валюты на цели, аналогичные тем, за которые мы получаем валюту по этому направлению.
Когда мировая торговля перешла на расчеты в долларах, это дало Соединенным Штатам немало преимуществ. Ведь для покупки чего-либо на мировом рынке иногда можно просто выпустить дополнительную порцию долларов, что несколько проще, чем произвести и продать товар. Это так называемый эмиссионный доход
Суммируя все поступления и все траты, получаем разницу — валютный баланс страны, оптимальная величина которого, по мнению большинства специалистов, не должна слишком отклоняться от нуля в обе стороны. То есть накапливать валюту сверх некого уровня резервов нет необходимости, но и покупать заметно больше, чем смог продать за границу, тоже не следует, ибо для этого валюты просто не хватит, и потребуются не всегда оправданные валютные заимствования.
Дело осложняется тем, что не все каналы поступления и расхода валюты находятся в одних (государственных) руках — компании и граждане ведут валютные дела самостоятельно, не будучи связаны единым прямым управлением. В известной мере все происходит стихийно, но государство, конечно, имеет рычаги влияния на валютную ситуацию и периодически пользуется ими.
Эпизод восьмой — «Трагедия первого выбора»
Прежде чем цвета поменяются местами и все станет черным, на титульной карточке восьмого эпизода Грызни изображены трое детей, обмотанных разноцветными лентами. Эти дети, по-видимому, представляют Эми, Дэнни и Пола, поскольку в эпизоде мы видим воспоминания об их переживаниях, которые меняют ход их жизни: Эми узнает, что ее отец изменяет ей, над Дэнни издеваются в школе.
Название «Трагедия первого выбора» отсылает к цитате Симоны де Бовуар из ее книги «Этика двусмысленности», в которой говорится: «Моральный выбор свободен и, следовательно, непредсказуем. В ребенке нет того человека, которым он станет. Тем не менее, человек всегда принимает решение о том, кем он был, исходя из того, кем он хочет быть». В сериале и Дэнни, и Эми винят свое детство в своих поступках, которые загоняют их в ловушку собственных страданий.
Эпизод четвертый — «Только не всё одновременно»
В четвертом эпизоде Эми кайфует от Пола, красит волосы перекисью в блондинку и пытается забыть о внутренних проблемах, с которыми сталкивается. Женщина на титульной карточке с растрепанными волосами, серым лицом и пустыми глазами символизирует эмоции, которые Эми пытается оставить позади. Между тем, название эпизода отсылает к строчке писательницы-феминистки Бетти Фридман «Ты можешь получить все это, просто не все одновременно».
На шоу вопросов и ответов Эми в Вегасе игнорирует этот совет Бетти Фридман и говорит аудитории, что у них действительно может быть все: карьера, дом, семья, личная жизнь. Но почти мгновенно, благодаря Дэнни и Айзеку, ее мир начинает разваливаться. Предчувствие хаоса, который грядет в следующих эпизодах.
Фиксированный курс
Фиксированный курс – это стоимость валюты, которая установлена государством и регулируется им же. Этот вид котировок не зависит от того, какие процессы происходят на бирже. По сути, фиксированный курс на практике встречается очень редко, поскольку у него больше недостатков, чем достоинств.
Для государства экономически невыгодно поддерживать фиксированный курс, особенно в случаях, когда в стране наблюдается кризис. Связано это с тем, что в данном случае Центробанку придется совершать огромное число сделок себе в убыток, чтобы поддерживать заявленную стоимость валюты. Также государства не хотят работать с фиксированным курсом, поскольку есть вероятность появления черного рынка, где будет наблюдаться плавающий курс.
Про онлайн банкинг, для читателей специально подготовлен материал: Что такое банк онлайн – какая есть польза и плюсы для потребителя
Влияние валютного курса на корпорации и фондовый рынок
Воздействие нашего сценария на корпорации (особенно крупные транснациональные корпорации) будет более сложным, потому что эти компании часто проводят сделки в разных валютах и, как правило, получают сырье из различных источников. Тем не менее, базирующиеся в США компании, генерирующие основную часть своих доходов в Соединенных Штатах (но получающие сырье из Европы), скорее всего, столкнутся со снижением уровня прибыли из-за более высоких затрат.
С подобными проблемами столкнулись бы американские компании, которые должны платить своим сотрудникам в евро. Естественно, это снижение уровня прибыли, скорее всего, отрицательно скажется на общей корпоративной прибыли и, следовательно, на оценке их акций на внутреннем рынке. Другими словами, курсы акций могут снизиться из-за более низких доходов и отрицательных прогнозов относительно потенциала будущей
прибыли.
С другой стороны, американские компании, имеющие внушительное присутствие за границей и значительный объем выручки в евро (вместо долларов), но которые платят своим сотрудникам и несут другие расходы в долларах, могут оказаться в выигрыше.
Европейские компании, которые получают львиную долю доходов в евро, но также в рамках своего бизнеса используют комплектующие или нанимают сотрудников из США, скорее всего, увидят увеличение прибыли, поскольку их затраты уменьшатся. Естественно, это может привести к более высокой корпоративной прибыли и росту цены акций на некоторых зарубежных фондовых рынках. Однако, европейские компании, которые получают значительную часть своих доходов в Соединенных Штатах, а должны оплачивать расходы в евро, скорее всего, пострадают от роста издержек.
От чего зависит уровень валютного курса (немного теории)
Экспорт и импорт
Чем выше цены и издержки производства внутри страны по сравнению с заграничными, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом. Поэтому высокий уровень цен внутри страны и низкий уровень цен за ее пределами обычно означает высокие цены на иностранную валюту. Этот фактор, который в 20-е годы XX века считался наиболее важным, получил название «паритета покупательной способности» валютных курсов. Согласно концепции паритета покупательной способности, изменение соотношения валютных курсов двух стран при прочих равных условиях пропорционально изменению соотношения между внутренними ценами и ценами за границей.
Чем сильнее желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту. С ростом национального дохода увеличивается и спрос на импортные товары. Это вызывает тенденцию к удешевлению национальной валюты. С другой стороны, высокий национальный доход за границей снижает цену иностранной валюты. Все это происходит из-за «склонности страны импортировать»: рост национального дохода ведет к расширению импорта почти в такой же степени, в какой увеличивается внутреннее потребление.
Движение капитала
Если инвесторы стремятся получить побольше иностранных долговых обязательств, облигаций, акций, банковских депозитов или наличных денег, то они тем самым набавляют цену на иностранную валюту. В противоположность этому, платежи других стран определенному государству способствуют усилению курса его национальной валюты.
Этот фактор, определяющий движение капитала, тесно связан со спекуляцией валютой. Если бы речь шла только об экспорте товаров или платежах по текущим операциям, то курс иностранной валюты, возможно, был бы вялым и колебался весьма незначительно. Однако когда курс евро падает с 1.04 до 0.97 долларов за евро, многие начинают опасаться, что он упадет еще больше. Поэтому они стараются освободиться от евро. Увеличение продаж единой европейской валюты и сокращение спроса на нее в результате краткосрочных спекулятивных движений капитала способствует еще большему снижению ее курса.
Таким образом, небольшие колебания валютного курса часто самопроизвольно усугубляются вследствие движения «горячих денег», которые перемещаются из одной страны в другую при любом слухе о надвигающихся проблемах, изменении политического направления или же колебании валютного курса. Когда подобное «бегство капитала» начинается в больших масштабах и в каком-либо одном направлении, то это может привести к резким движениям валютных курсов и даже к финансовому кризису.
Оптимальный курс рубля, или бывает ли всем хорошо
Логичный вопрос: какой курс национальной валюты (или какой курс основных иностранных валют — это ведь две стороны одной медали) можно считать оптимальным, устраивающим всех? Попробуйте задать его нескольким знакомым, желательно разных возрастов, доходов и занятий,— и вы услышите ответы, диапазон которых окажется шире любого валютного коридора.
Почему так происходит — ведь в одной стране живем, в одни магазины ходим? Дело в том, что интересы ваших знакомых, как и участников экономической жизни страны, порой различны до противоположности.
Во время Второй мировой войны германские спецслужбы активно практиковали «валютные диверсии»: печатали фальшивые деньги стран-противников (в основном рубли и фунты стерлингов) и вбрасывали их в обращение, чтобы дестабилизировать экономику врага. Это стало одной из причин (хотя и далеко не основной) денежной реформы 1947 года в СССР
Дорогая валюта выгодна тем, кто продает за доллары, а покупает за рубли. Это, в первую очередь, экспортеры. Их затраты складываются в рублевой зоне: налоги, зарплата, оборудование оплачиваются в национальной валюте, а выручка за нефть, например, получается в долларах. Естественно, чем больше получаешь рублей за доллар, тем выгоднее такой бизнес.
Дешевая валюта выгодна, напротив, импортерам. У них все наоборот: покупают товар за доллары, а продают за рубли. И чем больше за вырученный внутри страны рубль они могут купить долларов, то есть товаров для следующего завоза из-за границы, тем лучше идет их бизнес.
Дешевый рубль привлекает зарубежных туристов, делая этот отдых дешевле. Нашим же туристам, отправляющимся за границу, предпочтительнее дешевый доллар, ибо тратить на отдыхе они будут доллары, купленные дома за рубли.
Несколько сложнее дело обстоит с отечественными производителями, ориентированными в основном на внутренний рынок. При дешевом долларе в стране с дорогим внутренним производством (а Россия как раз такая страна: климат, расстояния и т. д.) им трудно конкурировать с импортными, более дешевыми товарами — вплоть до закрытия и разорения, что мы и видели в недавнем прошлом нашей страны. Если, конечно, государство не защитит их высокими таможенными пошлинами на импорт. При дорогом долларе импортный товар тоже дорог; спрос на отечественный товар растет, наш производитель чувствует себя лучше.
Но у тех из них, кто использует импортные сырье и комплектующие, при дорогом долларе возникают сложности и удорожание производства. Их товар является как бы «полуимпортным», дорожая вместе с курсом доллара, хотя и не так однозначно, как чистый импорт.
С другой стороны, дорогой доллар делает дороже импортные товары инвестиционного назначения: оборудование, технологии и т. п., что тормозит развитие отечественного производства в отраслях, где нет соответствующих наших аналогов.
Получается, что и слишком высокий, и слишком низкий курс валюты оказывают разнонаправленное, но в целом не лучшее воздействие на экономику. Ключевое значение имеет влияние валютной ситуации на развитие внутреннего производства — ведь это, помимо наполнения рынка товарами и создания рабочих мест для населения, еще и дополнительные налоги в казну.
Еще одна ситуация, напрямую связанная с валютным рынком, — так называемая «голландская болезнь», когда экспорт заметно превышает импорт. Приток иностранной валюты в страну требует дополнительных национальных денег для ее нейтрализации, что в свою очередь порождает рост денежной массы и инфляцию. Избегают этого путем создания валютных резервов, временно изолированных от внутреннего рынка страны, которые при неблагоприятном изменении мировой конъюнктуры можно использовать для смягчения негативных последствий этого. Такую политику проводил Центробанк России в середине 2000-х годов.
И уж однозначно плохо для всех участников рынка (не только валютного) резкое и непредсказуемое изменение валютной ситуации в любую сторону. Даже самые существенные изменения не очень страшны, если они не внезапны. Подготовиться можно: пересмотреть контракты, пересчитать платежи и взаимные обязательства и т. д., но даже не очень большое, но неожиданное изменение способно сильно навредить всем сторонам экономического процесса.
Поэтому важнейшей задачей государства на рынке является удержание его в рамках прогнозируемости, насколько это возможно.
Поделиться ссылкой